沪铜期货知识【沪铜期货实时行情查询】

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二、沪铜期货价格波动的因素

从供给端看,据媒体报道,国储局有可能于3月底前停止抛售铜。从供需端看,冶炼厂检修期在延长,供应端有增量。从需求端看,中国冶炼厂自3月底开始将复产,供应端也会持续偏紧。从铜冶炼企业利润看,国内铜冶炼企业的开工率明显提高。3月国内检修影响电解铜产量为75.4万吨,同比增加3.2万吨。从进口数据来看,1—2月,国内累计进口666万吨,累计同比增加12.9万吨,增幅为2.3%。在如此大的价差的刺激下,国内冶炼厂仍有利润,从而在供给端方面大幅提高铜产量。

从需求端看,今年国内的消费下滑明显,3月国内房地产投资同比增长4%,增速较2月大幅下滑。房地产投资增速低于市场预期,但受房地产销售和投资疲弱拖累,房地产投资增速有望在4月放缓,空调需求也将面临萎缩的压力。从3月排产数据来看,上个月排产已经从2月的月均749万台下跌至月均558万台,产量也低于市场预期。从空调产量来看,3月国内空调产量445万台,同比下滑14.7%。从汽车产量来看,2月国内乘用车产量451万台,同比增长11.6%,连续5个月同比下滑,累计同比下降5.3%。总体上,国内空调产量呈现下降的趋势,下游需求可能面临下降的压力。

从库存来看,铜市供应过剩压力仍然较大。LME库存减少1003吨至229500吨,LME库存增加4500吨至175320吨,两大市场的库存总量均创下历史新高,供应压力不减,是压制铜价的主要因素。

综合来看,短期铜价高位波动,高位风险较大。从投资上看,国内经济持续改善,未来经济可能存在下行压力,货币政策可能边际放松,但不宜过度悲观。从季节性角度看,5月市场面临的仍是下行,主要是受到流动性宽松的影响。国内经济企稳改善,铜消费增速预计将稳中有升,但在空调销售和基建投资之间,或许存在着一定的负反馈。

由于市场需求不振,铜价下跌,实体企业采购需求有所减弱,价格回落。在这种情况下,铜价可能出现回调。从季节性角度看,每年的5月是下游消费的淡季,在需求季节性转淡的情况下,价格回调幅度可能更大。这种情况下,铜价下跌可能性不高,但下跌空间有限。

美元指数的大幅走低,对于铜价产生了较强的支撑。据统计,美元指数在4月11日从高点94.718回落至93.439,跌幅达1.46%,跌幅已经达到了38.23%。美元指数的走弱,打压了以美元计价的铜价。

另外,铜价近期的疲软走势,可能为之后的反弹创造了空间。首先,由于全球经济的持续疲软,智利国家铜业公司的减产力度已经逐渐增加,但预计减产效果有限,因此铜价疲软的情况可能不足以带来铜价的反弹。其次,美元的走强,对于铜价来说是利空的。

截至5月23日,伦敦现货指数为107.01,仍较3月18日下跌超过400点,而LME铜现货指数为109.99,虽