国债期货重启现曙光(国债期货最新)

国债期货重启现曙光(国债期货最新)

【观点与操作策略】美联储会议纪要继续为9月降息提供弹药,市场加息预期继续升温,美债期货再次反弹上涨,昨天国内国债期货全线走高。短期来看,中美关系短期难言乐观,整体趋势性矛盾尚未得到有效缓解,但后期潜在的风险可能存在,关注9月底至10月上旬的会议纪要,如果美国经济数据继续下行,料为国债期货价格提供一定支撑。操作上建议投资者以观望为主,等待反弹契机。

【市场热点关注】

1.国内8月PMI数据多数疲软,外需总体疲弱。从制造业PMI数据来看,经济下行压力仍然较大。但从非制造业PMI数据来看,制造业呈现复苏态势,后期仍有一定企稳迹象,如果经济数据继续向好,料支撑期债价格。

2.经济数据本周宏观数据不佳。8月官方制造业PMI数据继续呈现持续下行态势,产成品库存下降,PPI仍处于下行通道,8月PPI同比增速跌至3.9%,创2012年11月以来新低。企业利润受冲击最大。8月制造业PMI数据显示,生产指数为50.2%,连续2个月下滑,生产下降是带动8月PMI大幅回落的主要原因。虽然消费增速下行,但是从PPI来看,中下游企业利润,特别是中间品环节的利润依旧比较高,企业盈利仍然向好,显示制造业仍然有较强的扩张动力。

3.人民银行加大稳健货币政策对实体经济的支持力度,银行更多通过结构性货币政策和财政政策为熨平利差,引导贷款投放速度,加大对实体经济的支持力度。信用债的发行有望从加权资产配置逐步向降低实体经济融资成本。机构的配置行为,继续保持着流动性净流入的状态。央行7月在公开市场上投放了7880亿元逆回购,净投放400亿元,资金面整体宽松,DR001为多头,DR007为空头。

【操作建议】

昨日国债期货市场高位震荡,早盘合约一度涨超1%,但午后开始迅速下跌,基本维持低位震荡。临近中午,临近午盘,央行宣布将于8月25日开展7000亿元MLF操作,短期对市场有呵护,但鉴于目前资金利率整体平稳,预计央行仍会继续采取灵活运用中期借贷便利(MLF)及公开市场操作的方式,通过结构性的MLF操作降低金融机构资金成本。

操作建议

昨日国内商品期货市场总体震荡偏弱,农产品整体下挫,连豆粕跟随,空头氛围浓厚。宏观方面,中央经济工作会议确定保持货币政策稳定性,为坚持货币政策稳定性,降低企业融资成本,促进企业综合融资成本稳中有降,6月CPI同比上涨1.5%,比上年同期上涨0.4%。6月1日,中央某某局会议以来,央行行长易纲在出席、他在博鳌亚洲论坛上发表演讲时强调,引导金融机构加大对实体经济支持,引导金融机构加大对小微、民营企业、科技创新、绿色发展的支持。总体看,央行在对金融机构的支持下,市场利率有所下降,5年期国债收益率基本维持在3%左右。

昨日公布的6月新增贷款9855亿元,预期9000亿元,前值7550亿元,环比下降13%。从城市数据看,房屋新开工面积累计同比-1.3%,低于历史同期水平;6月固定资产投资累计同比-4.9%,低于历史同期水平。前值6