蒋宇东期货(蒋焱期货)

蒋宇东期货(蒋焱期货)分析师章佩英向期货日报记者表示,国内商品期货市场的“欣欣向荣”不仅在全球发生的3次大战,在全球范围内也存在着强烈的通胀、地缘政治冲突等。总体来看,2020年三季度以来,国内外黑色系商品出现了不同程度的上行。

从短期来看,CTA商品热度持续回升,一方面来自于疫情及“疫苗”等政策的支持,另一方面来自于多个海外因素的扰动,这意味着大宗商品价格持续上涨的概率较大。

同时,王博表示,近几个交易日商品市场的联动性较强,尤其是近期包括铁矿石等铁矿石期货,以及尿素等农产品期货在内的大宗商品价格出现了较大幅度的上涨。

但是,这一走势也存在着两个非常明显的不同之处。首先,从CTA的历史走势来看,这一“自救”的可能性并不大。CTA商品指数从2016年5月末开始上涨,在2018年12月达到新高,之后一路下行。进入2019年后,在2019年10月-12月间,下跌幅度超30%。这可能和货币政策宽松政策有关。2018年10月和12月货币政策出现了明显的宽松迹象,直至2018年10月后央行才宣布全面降准。

其次,从商品的供给结构来看,产能大幅缩减的影响也较为明显。截至2019年底,我国原油和天然气开采总量约为4.03亿吨,原油是煤炭和有色金属冶炼和加工的主要原料,从这一角度看,原油价格暴跌也导致供给过剩的状态,而在产量的不断缩减之下,就会导致“一蹶不振”。

综合来看,王博认为,大宗商品的涨势应该会得到延续,但目前的商品期货市场仍然存在着较多的风险。例如,在经济和金融的双重利空影响下,今年商品的价格反弹的可能性不大,有可能呈现逐步走低的态势,并且可能还会有下行的态势。

对于后市,他认为,可能的结果是,商品指数反弹的空间不大,有可能会继续向下运行。

“目前,全球经济下行,市场避险情绪升温,市场资金避险情绪仍然较重。在需求乏力、供应紧张、库存水平偏低的大背景下,商品市场很难有大起大落的行情。”王博说,整体来看,商品期货市场短期仍面临较多的下行压力。

短期多头情绪较重

对于中长期大宗商品的价格走势,期货分析师王先生认为,中长期来看,当前已经来到2019年一季度,是全球经济数据下行的“黄金时段”,对大宗商品市场影响不大。从国内的宏观经济形势来看,2019年经济下行压力较大,货币政策仍将以宽松为主,预计2019年一季度经济整体表现将会相对平稳。而从中长期来看,大宗商品的多头趋势将在2019年延续,原油和其他工业品价格或将继续上涨,而全球经济仍有较大的下行压力。

“整体来看,2019年,大宗商品市场仍然可能呈现供大于求的格局。”黄志鑫认为,虽然整体商品价格依然处在“低位”,但由于生产需求已经释放,使得库存处于相对较低水平,且全球经济增长有较为明显的改善,预计2019年大宗商品市场仍有一定的上涨空间。

短期来看,王博认为,当前来看,商品市场仍有较大的下行压力。

但从中长期来看,王博认为,商品市场仍有较多的下行压力。首