棉花期货基本分析报告 棉花期货分析报告2017

棉花期货基本分析报告 棉花期货分析报告2017/2018年度国内棉花:国内棉市

郑棉:由于美棉价格持续处于近年来的高位,新年度的期末库存巨大,美元的升值压制了棉花的出口,从而压制了国内棉价。 储备棉投放量或小于上年度,市场不看好的宏观因素仍然存在,棉价仍将受到ICE棉花期货市场的支撑。

2015年3月以来,美国德州、皮马棉和欧洲汉堡的一些产棉区因遭受重击,大量旧作棉花无法销售。与此同时,印度、巴基斯坦、**和越南也对美国的棉花实行了出口,据说也有一些国内棉花出口商选择向中国出口。不过,这一现状似乎有些严重。 棉花期货的走势一般由基本面决定,有些前期由**政策因素推动的上涨已经在价格上得到了一定的消化,但由于疲弱的市场需求对棉花价格起到了一定的压制作用,所以近期棉花价格有所上涨。

国内棉花:由于美国新棉播种面积增长而需求有所好转,美元指数的上升对于国内棉花价格构成利多,并且中国方面加大了进口美国棉花的数量,进口积极性较高。

国内棉市:国内棉花现货报价集中在9500-9600元/吨,基差达到0元/吨以上。受新棉上市的影响,现货价格承压。这使得我国储备棉开始轮出,投放量将明显高于上年度。

2016/17年度国内棉花供应压力较大,棉市基本面存在较大的变数,郑棉期价在跌至年底时也面临一定的压力。在国内经济没有起色的情况下,郑棉也将保持振荡走势。从3月开始,郑棉库存持续增加,上年度已经达到近5000万吨。截至4月25日,新疆、新疆棉总库存为229万吨,棉花库存为31万吨。预计随着下游消费回暖,现货价格将逐渐企稳,期货价格将出现企稳反弹的可能。

目前来看,国内棉花价格处于低位,后期棉价或将反弹,预计2月初或将启动新一轮的行情。

随着疆内棉商和贸易商集中入场采购,1月下旬现货价格涨势明显,且有小幅走高趋势。近期,多数地区涨幅过大,棉价也出现回调,但郑棉仍保持偏强走势。

据悉,国家临储棉投放3万吨,目前为1500万吨左右,国储棉储备库存,每月约投放3万吨左右。近期国内棉花现货市场供需偏紧,下游消费有所改善,而轧花厂采购皮棉缺乏数量,对棉花价格起到一定的支撑作用。郑棉期价存在反弹预期。

棉价已经处于历史高位,有望反弹。近期郑棉期价上涨,主要由于储备棉的轮出,在一定程度上是为国内棉市带来了利多。首先,国储棉抛售火爆,国内棉花现货市场供应压力较大。其次,外棉价格弱势,导致内外棉价差缩小。目前,CotlookA指数报价在100美元/吨,内外棉价差低,对国内棉价形成压制作用。同时,中美贸易战不断升级,市场对后期出口和美国销售的担忧,使得国内外棉价比价关系明显改善。最后,目前国内棉花库存压力减轻,国内外棉价差位于历史低位。预计后期棉价反弹空间有限,主要原因有三点:一是随着美国农业部1月的供需报告陆续公布,进口数据将逐渐公布,其对国内棉价的影响偏空。二是轧花厂采购积极性下降,部分厂家开始少量采购,棉花现货市场供应增加。三是节前备货价格上涨后,贸易商观望情绪较重,节前备货价格一般。