为什么利率上升期货合约价格下降(为什么利率上升股票价格下降)

利率与期货合约

期货合约是一种金融衍生品，允许投资者在未来某一时间以特定价格买卖某种资产。期货合约的价格受到多种因素影响，其中最重要的因素之一就是利率。

利率上升时，期货合约的价格往往会下降。这是因为利率上升会增加借贷成本，从而降低对未来商品或资产的需求。这种需求的下降会导致期货合约价格下降。

具体机制

要了解利率上升如何导致期货合约价格下降，我们需要深入了解期货合约的工作原理。

假设今天小麦的现货价格为每蒲式耳 6 美元。这意味着投资者今天可以立即购买一蒲式耳小麦并带走。不过，他们也可以购买一份期货合约，让他们在未来某个日期以每蒲式耳 7 美元的价格购买一蒲式耳小麦。

如果利率保持不变，投资者可能会更愿意购买期货合约，因为他们可以在未来以比现货价格更低的价格买入小麦。如果利率上升，借贷成本也会上升。这意味着投资者购买期货合约并持有到期日所需的融资成本更高。

融资成本的上升会降低投资者购买期货合约的意愿，从而导致其价格下降。

股票

股票的价格也会受到利率变动的影响，但与期货合约正好相反。当利率上升时，股票价格通常会下降。这是因为利率上升会导致企业借贷成本上升，从而降低其盈利能力。

利率上升还会增加投资者将资金存入债券或其他固定收益资产的诱因，从而减少流入股市的资金量。随着资金流出的增加，股票价格往往会下降。

实际例子

让我们看一个实际例子。假设某公司发行了 100 股每股 10 美元的股票。其每股收益为 1 美元，市盈率为 10。这意味着投资者愿意以每股 10 美元的价格购买股票，因为他们可以预期每股 1 美元的收益。

如果利率上升 1%，该公司的借贷成本也会上升 1%。这意味着公司将需要从收益中拿走更多资金来支付利息。这将导致每股收益从 1 美元下降到 0.9 美元。

由于每股收益下降，投资者将重新评估股票的价值。以前基于 1 美元收益的市盈率为 10，而现在基于 0.9 美元收益，市盈率将上升至 11.11。换句话说，股票价格将从每股 10 美元降至 9 美元（0.9 美元 x 11.11）。

利率上升时，期货合约和股票的价格表现相反。期货合约的价格会下降，因为需求下降，融资成本上升。股票的价格也会下降，因为企业盈利能力下降，资金流出增加。