欧洲股指期货(欧洲股指期货实时行情)
【货币政策观点】
主要观点:欧洲央行纪要基调仍偏鸽,叠加英国大选后期保守对英国脱欧的获胜预期增强,提振市场情绪,虽然货币政策正常化进程依然受到不确定性的制约,但是年内影响有限,主要表现在数据中的PPI与CPI,欧元区通胀有所抬头,通胀也有所趋缓,在上述综合因素共振下,欧洲股指期货(欧洲股指期货实时行情)可能会在周四延续振荡。
美国7月通胀上升超预期
美国7月核心CPI同比录得5%,创2014年10月以来新高,但剔除食品和能源价格的核心CPI同比下降1.5%,创15年来最大跌幅,显示出美国通胀表现疲弱。但美国7月核心CPI环比和同比增速均高于市场预期,显示通胀正在逐渐向美联储的目标靠拢。近期美联储货币政策纪要还指出,美联储内部通胀预期明显升温,存在“滞胀”压力。尽管美国通胀数据符合市场预期,但劳动力市场继续表现良好。美国6月PPI同比增长4.2%,为十年来最好水平,为2019年9月以来新高。CPI与PPI的剪刀差扩大,也暗示上游通胀压力明显收敛。因此,对于未来几个月通胀持续性有所承压的观点,我们认为年内美国核心CPI或将在上半年出现拐点,并于下半年实现回升。
美国消费物价总体温和
美国7月CPI同比增长4.2%,符合预期,其中食品价格下降了0.2%,核心CPI同比增长4.3%,均高于预期。其中,服装和房等商品价格下降了0.2%,非食品价格下降了0.1%。这说明,整体通胀压力并不突出,仍然是受食品和能源价格影响最大的行业。食品价格上涨,主要受供需两端均出现了供给不足的影响。其中,食品价格在6月出现了明显的反弹,主要受猪肉价格上涨的影响。以美国为例,6月末美国CPI同比增长10%,高于预期。
整体来看,7月CPI同比增速虽然低于预期,但仍然是处于近年来的高位,这表明通胀压力较低。考虑到美联储7月议息对通胀的强调,并不意味着通胀只是暂时的,仍然是有可能升高的。此外,食品和能源价格的回升仍然是掣肘通胀的主要因素。自7月末以来,涨幅明显扩大,当前国际油价和美联储加息进程结束,能源价格已经有所回落。此外,美债收益率的下行幅度也有所扩大。由于通胀压力的减弱,美联储货币政策继续保持宽松。
美债收益率的快速下行和美联储持续加息的进程也受到市场关注。近期,由于美联储不断发出加快Taper的信号,市场开始逐渐关注美联储的加息进度。具体来看,上周美债收益率曲线一度出现倒挂,美国10年期国债收益率也出现了较大的下行,原因在于通胀压力有所缓和。具体来看,上周公布的美国6月PPI、工业产出指数和核心CPI同比增速均好于预期,而数据显示通胀仍在持续上行,美联储6月FOMC已经明确表示在逐步加息后,通胀压力将会逐步缓解。不过,美国6月核心CPI同比增长1.9%,低于预期的1.8%,核心CPI同比增长1.7%,低于预期的1.6%,而且由于住房**利率的上涨,美国通胀水平已经有所缓解。但是,美联储近期不断强调在年内将加息多次,在市场
