期货转换因子(国债期货转换因子)

期货转换因子(国债期货转换因子)是指一种持有人在期货交易中就按照市场价格转换成债券、股票、期货等有价证券的行为。

(二)债券期货转换因子的目的

第一,债券期货转换是指持有人在国债期货市场上买卖的某种债券。债券期货转换的目的是为了取代债券期货的持有人在债券市场上购买这种债券所产生的剩余到期应付债券,以作为国债期货市场的流通抵押品。债券期货转换的目的是为了换取国债期货市场的价格发现功能,从而对国债期货市场的稳定运行发挥了重要作用。

第二,债券期货转换有两种情况,第一种是当持有人未能按照市场价格转换持有债券,或者说本身就没有另外的债券。如果持有人在市场上仍未进行转换,债券期货市场中又持有债券的话,投资者可以选择卖出,换取债券期货市场的价格发现功能。第二种情况是投资者可以选择买进,换取债券期货市场的价格发现功能。

(三)国债期货转换的原因

一、国债期货转换对债券期货价格的影响

国债期货的转换使投资者在持有债券期货时按照市场价格,转换获得国债的内在价值。通常,利率期货合约都有到期交割日,投资者可以及时转换债券,从而有效规避利率风险。

二、国债期货的替代品

它是国债期货交易的基础,由于国债期货合约有较高的相关性,可以反映债券期货合约的定价。

三、国债期货转股价值分析

国债期货转股价值分析的方法,主要从三个方面进行分析。

第一,因为国债期货可以通过买卖转换来确定债券持有人的盈利。债券转股价值是指债券到期时间与国债的票面利率之间的差额。

第二,因为转股后持有的债券或债券面值将发生变化,这也就会使持有者变成持有债券的一方,从而实现债券的收回。

第三,因为国债期货可转换为股票指数期货。股票指数期货是一种债券的买卖。其种债券是债券到期之后,在金融市场上买入债券的投资者,称为债券期货转股。债券转股价值是指债券转换为债券股票指数期货的基础,所以债券转股价值是指债券到期日至转股日的股息总额与转换债券面值之间的差额。

第四,因为国债期货的存在,所以也可以作为债券期货的对冲工具。债券转股价值主要取决于两个方面,一是债券的票面利率,二是债转股价格的行为。

根据上市公司的每股净资产值,判断债券转股价值时,投资者要综合以上三个方面分析。一般来说,债转股价值是指债券到期时所获得的债券利息收入,或者债券的转换价格反映债券息票市场价格。

第五,要重点关注国债期货合约的交易规则。

根据国债期货的交易规则,投资者应该根据不同交易品种的合约期限,投资者可选择合约到期时间不同的品种进行交易。例如,可转债期货合约是指债券到期时转换成股票的品种,如果投资者不及时交易,将会出现强平的风险。

第六,要注意国债期货的手续费。

交易手续费在期货交易中为成交金额的万分之零点五,不同的品种交易手续费是不同的。

第七,国债期货交易所规定国债期货合约的手续费为“交易金额的万分之零点五”。

国债期货合约交易手续费为成交金额的万分之零点五,交易所手续费为成交金额的万分之零点二,交割方式为实物交割。交割时,买进和卖出的期货合约要收取交易手续费,卖出和买入的期货合约要收取交易手续费。

第八,国债期货交易品种的持仓量指的是某种